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La définition du momentActif circulant

L'actif circulant est composé des stocks, des créances clients et autres, des placements financiers court terme et du disponible de l'entreprise. Ce terme traduit le fait que ces actifs ont vocation à tourner au cours du cycle d'exploitation, par opposition à l'actif immobilisé que le cycle d'exploitation ne détruit pas.

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Term Loan B

Le Term Loan B, TLB, est un prêt senior à long terme (généralement entre 5 et 7 ans) souscrit par des investisseurs institutionnels dans le cadre d'opération à fort effet de levier (notamment les LBO, mais pas uniquement). Ces prêts sont très peu ou pas amortissables (avec remboursement in fine donc). Le terme "Term Loan B" vient du monde du LBO où historiquement la dette senior était structurée sous forme d'une tranche A (Term Loan A) à 5 ans amortissable, d'une tranche B (Term Loan B) à 6 ou 7 ans in fine, voire d'une tranche C à plus long terme. Le Term Loan B a pris son indépendance : il est maintenant mis en place seul, sans tranche A ou C. Par ailleurs, il est aujourd'hui souscrit essentiellement par des hedge funds ou des fonds spécialisés (émetteurs d'une titrisation collaterized loan obligations, CLOs). Les TLB sont utilisés dans les mêmes circonstances que des émissions obligataires high yield. Ils viennent donc en concurrence (suivant le prix notamment et la flexibilité) ou en complément du high yield (pour maximiser la liquidité, le type d'investisseurs étant différent). Les TLBs s'échangent entre investisseurs, même s'ils ne sont pas cotés sur un marché formalisé.

Gestion des risques

Term sheet

De manière générale, un term sheet est un document court synthétisant les principaux termes d'un contrat. Un term sheet est souvent le premier support de la négociation d'un contrat avant la rédaction effective. Dans le cadre d'une syndication de crédit, le term sheet regroupe les principaux termes d'un crédit syndiqué négociés entre la banque arrangeuse et l'entreprise. Concomitamment, la banque et l'entreprise choisissent une stratégie de syndication, c'est-à-dire le choix des banques (ou des institutions financières) qui seront invitées à composer le syndicat bancaire.

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