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La définition du momentActif circulant

L'actif circulant est composé des stocks, des créances clients et autres, des placements financiers court terme et du disponible de l'entreprise. Ce terme traduit le fait que ces actifs ont vocation à tourner au cours du cycle d'exploitation, par opposition à l'actif immobilisé que le cycle d'exploitation ne détruit pas.

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Besoin en fonds de roulement hors exploitation

Les décalages de trésorerie liés aux opérations hors exploitation (investissements, charges et produits exceptionnels, ... ) forment ce que l'on appelle le besoin en fonds de roulement hors exploitation. De nature conceptuelle pauvre, le besoin en fonds de roulement hors exploitation est difficile à prévoir et à analyser car il est lié à chaque opération, contrairement au besoin en fonds de roulement d'exploitation qui est récurrent. En pratique, le besoin en fonds de roulement hors exploitation permet de classer l'inclassable.

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Besoin en fonds de roulement négatif

Les sociétés à besoin en fonds de roulement négatif sont caractérisées par le fait que leur cycle d'exploitation induit des ressources précédant les emplois, par le jeu des décalages financiers. Peu nombreuses, elles se retrouvent par exemple dans les secteurs de la grande distribution ou de la restauration collective. Un besoin en fonds de roulement très faible ou négatif constitue un facteur stratégique très favorable au développement d'une politique de croissance financée sans recours à des capitaux extérieurs.

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Besoin en fonds de roulement permanent

La notion de permanence du BFR est liée au fait que même si chaque élément du besoin en fonds de roulement a une durée relativement courte, l'ensemble des cycles d'exploitation conduit à ce que, globalement, il soit remplacé par un nouvel élément. Sans remettre en cause la liquidité et l'exigibilité du bas de bilan, cette notion suggère que, si l'activité de l'entreprise est stable, les actifs liquides et les dettes exigibles seront renouvelés ; le décalage sera donc reconduit en volume et donnera ainsi naissance à un besoin permanent, véritable immobilisation de fonds.

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Best in class

En matière de composition d'un portefeuille de valeurs mobilières de placement, la stratégie Best in Class préconise d'investir, au sein d'un secteur, dans les titres (actions, obligations, etc.) des entreprises les plus performantes d'un point de vue des critères ESG : environnementaux, sociaux et de gouvernance. Elle se différencie en cela de la stratégie Best effort qui est moins radicale dans sa sélection car elle inclut plus largement les entreprises avec les meilleures progressions en ESG, et de la stratégie Norm-based screening qui fixe des standards ESG minimaux pour qu'une entreprise puisse être incluse dans un portefeuille.

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