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L'actif circulant est composé des stocks, des créances clients et autres, des placements financiers court terme et du disponible de l'entreprise. Ce terme traduit le fait que ces actifs ont vocation à tourner au cours du cycle d'exploitation, par opposition à l'actif immobilisé que le cycle d'exploitation ne détruit pas.
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Le flux de financement apparaît comme l'excédent des ressources financières (endettements nouveaux, augmentation de capital) sur les emplois financiers (remboursement d'emprunt, distribution de dividendes).
Un flux de trésorerie est un mouvement, entrée ou sortie, de liquidités. C'est le fondement de la finance puisque tout titre financier est évalué grâce aux flux de trésorerie qu'il sécrète. En finance tout problème complexe se résout simplement quand on raisonne en termes de flux. L'ensemble des flux de trésorerie d'une entreprise peut par ailleurs être rattaché à l'un des trois cycles suivants : l'exploitation, l'investissement et le financement. Ils sont recensés dans le tableau de flux de trésorerie.
Le free cash flow ou flux de trésorerie disponible après impôt mesure le flux de trésorerie généré par l'actif économique. Il se calcule ainsi : Excédent brut d'exploitation '- Variation du besoin en fonds de roulement '- Impôt normatif sur le résultat d'exploitation (égal au résultat d'exploitation multiplié par le taux de l'impôt sur les sociétés) '- Investissements nets des désinvestissements '= Flux de trésorerie disponible après impôt Les flux de trésorerie disponibles reviennent aux pourvoyeurs de fonds de l'entreprise qui ont ainsi financé l'actif économique, c'est-à-dire les actionnaires et les créanciers. Ces flux de trésorerie disponibles leur sont versés sous forme de remboursement de l'endettement et d'intérêts (pour les créanciers), de dividendes et de réduction de capital (pour les actionnaires).
Le flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers est égal au flux de trésorerie provenant de l'exploitation diminuée des flux d'investissement. Les frais financiers sont dans cette approche intégrés au cycle d'exploitation.
Ce flux se calcule comme la différence entre l'excédent de trésorerie d'exploitation et les investissements nets des cessions.
Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation se calculent de la façon suivante : Résultat net + Dotations nettes aux amortissements et aux provisions à caractère de réserves - Plus-values (+ moins-values) de cession - variation du besoin en fonds de roulement = Flux de trésorerie provenant de l'exploitation La fonction d'exploitation intègre dans cette approche les charges financières et l'impôt sur les sociétés qui ne sont pas stricto sensu des charges d'exploitation. Cependant, cette méthode indirecte du calcul des flux de trésorerie a été adoptée par les autorités comptables.
