Que signifie Transfert de valeur entre actionnaires et créanciers ?

Selon la théorie des options, des transferts de valeur peuvent avoir lieu entre actionnaires et créanciers du fait de la modification de la structure financière. En effet s'endetter plus conduit à accroître la valeur de l'investissement des actionnaires au détriment des anciens créanciers qui voient la valeur de leur dette réduite. Inversement, la réduction de l'endettement par augmentation de capital n'accroît pas la valeur globale des actions du montant de la valeur des actions émises : la dette ancienne devenant moins risquée «confisque» en quelque sorte une partie de la valeur au détriment des actionnaires et au profit des créanciers.