Que signifie Subordination structurelle ?

Si l'endettement auprès de tiers au niveau des filiales est important, les prêteurs au niveau de la maison mère constateront un risque particulier que les agences de notation prennent en compte. Les prêteurs des filiales auront accès directement aux actifs en cas de liquidation et les prêteurs de la maison mère seront mécaniquement subordonnés. En effet, ils ne pourront récupérer une partie de la valeur de ces actifs qu'après que les prêteurs des filiales aient récupéré leurs dus. Cela s'appelle la subordination structurelle qui s'aggrave très rapidement lorsque le risque de faillite augmente.