Que signifie Obligation à option de remboursement en actions ou numéraire ?

Les ORANE, obligations à option de remboursement en actions ou numéraire, sont des obligations à courte échéance qui peuvent dans un cas être remboursées par remises d'actions nouvelles et dans d'autres cas par remboursement en cash. Elles ont été utilisées la première fois en France par Lafarge dans son offre publique d'achat (OPA) sur Blue Circle et il était prévu que si l'OPA réussissait les ORANE seraient remboursées en actions Lafarge et que si cette OPA ratait, elles seraient alors remboursées en cash, Lafarge n'ayant pas besoin des liquidités qu'il avait recueillies via l'émission d'ORANE pour financer son OPA si celle-ci échouait. Produit proche de l'ORA, l'Obligation remboursable en action ou en numéraire est en réalité une augmentation de capital conditionnelle au succès d'une offre (les augmentations de capital ne pouvant être juridiquement conditionnelles en France).