Getlink et sa marge décarbonée.

Un nouvel indicateur financier

Getlink, la maison mère d’Eurotunnel, publie un nouvel indicateur financier qui permet d’intégrer les éléments extra-financiers dans les éléments financiers.

Ils soustraient de l’EBE une charge fictive correspondant à la valorisation de la totalité de ses émissions de gaz à effet de serre à un prix de plus du double du coût actuel de la tonne de carbone (197 € contre 94 €). Pour Getlink, qui émet peu de gaz à effet de serre, l’impact sur son compte de résultat est faible avec une réduction de son EBE de 3,3 %. Mais pour ses concurrents ferries qui émettent 73 fois plus pour un même trajet, on vous laisse imaginer… Cela montre aussi toute la transformation à marche forcée que certaines entreprises doivent effectuer à l’horizon 2024-2030.

En effet l’Union européenne va étendre le marché des quotas carbone à de nouveaux secteurs comme le maritime (tiens, tiens…), le bâtiment, les transports routiers. L’UE prévoit aussi de réduire le volume des quotas actuellement gratuits, selon le principe du pollueur/payeur.

Qui paiera in fine justement ?

Le client via des hausses de prix ? L’actionnaire via des profits plus faibles ? La collectivité pour soulager des secteurs qui ne pourront pas s’adapter assez vite ?

À voir.

Danone en précurseur ?

En tout état de cause, il est plus aisé pour les investisseurs de prendre en compte les externalités que les entreprises font peser sur la planète si leur coût apparaît dans le compte de résultat, plutôt que dans une annexe, un autre document et chiffré en tonnes, litres, ou kWh, et non en euros.

C’est pour cela que nous avions salué le Bénéfice Par Action (BPA) carboné de Danone qui posait un premier jalon en ce sens, même si Danone se focalisait sur le taux de croissance de son BPA décarboné 2019, plus élevée que pour le BPA classique puisque le groupe agro-alimentaire avait atteint son pic d’émission de gaz à effet de serre. À notre connaissance, aucun autre groupe n’a embrayé et Danone a cessé de le publier pour 3 raisons :

• le Covid qui a fait que son BPA décarboné a décru alors plus vite que le BPA classique,
• la forte hausse du prix des crédits carbone, passés de 35 € à 94 € en Europe qui aurait mis en perte le BPA décarboné,
• le changement de dirigeant.

La marge décarbonée est-elle promise à un meilleur avenir ?

Probablement, puisque Getlink étant un faible émetteur de gaz à effet de serre, ne risque pas, au contraire de Danone d’être pris à contrepied. Et aussi parce que le moment où ce coût théorique pourrait bien devenir un coût réel est bien plus proche.