Que signifie Obligation synthétique ?

Une entreprise émet des obligations convertibles souscrites par des investisseurs et achète en parallèle à une ou plusieurs banques des options d'achat miroirs de celles intégrées aux obligations convertibles. Les obligations convertibles et les options d'achat ont la particularité de ne donner lieu qu'à des paiements en numéraire (la contre-valeur des actions étant livrée en cas d'exercice de l'option). Pour l'entreprise, cette association de la vente d'une obligation convertible et de l'achat d'une option d'achat réplique exactement les flux d'une obligation classique. C'est ce que l'on appelle une obligation synthétique. Ce produit peut être attractif lorsque les obligations convertibles sont très demandées sur le marché. Il existe alors un vrai arbitrage qui permet de vendre l'option plus cher aux investisseurs que la banque ne la vend à l'entreprise. Dès lors, le taux d'intérêt de cette obligation synthétique ressort inférieur à celui d'une obligation classique. Cette combinaison peut également être adaptée pour des entreprises qui n'ont plus accès au marché obligataire.